今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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